МВФ включил китайскую валюту в резервную корзину. Доля юаня в ней составит 10,92%, что больше доли британского фунта и японской иены (8%). Первенство сохранит доллар США - без малого 42%, на втором месте - евро с долей почти в 32%. На что повлияет включение юаня в SDR-корзину?

Юань, наконец, удостоился места в корзине резервных валют. Это как членский билет в узкий круг клуба избранных, в который до сих пор входили только доллар, евро, британский фунт и японская иена. Здесь очень много символизма - подчеркивается роль Китая, считает управляющий активами Международного фонда частных инвестиций Александр Душкин.

Александр Душкин, управляющий активами Международного фонда частных инвестиций
«Если юань причисляется к этой группе, это говорит о символическом достижении Китаем определенного уровня. Китай как экономика соответствует по своему размеру. Можно ожидать, что это поможет Китаю в дальнейшем снизить стоимость заимствований. Они идут по определенной дороге, которая будет долгой. К 2020 году Китай обещает, что достигнет полной конвертируемости своей валюты, и тогда можно будет говорить о том, что его резервный статус действительно максимально полностью раскрыт. На данный момент резервная ценность юаня не ощутима для многих государств, потому что доступ к государственным облигациям и рынку долга труден, он не дает статусу резервной валюты полностью раскрыться».

Постепенно для Китая снизятся транзакционные издержки, потому что будет исчезать необходимость двойной конвертации валют - юань будет конвертироваться во многие валюты. Но произойдет это не скоро, и не стоит ожидать мгновенного эффекта.

Специальные права заимствования или корзина SDR, в которую вошел юань, важна только для операций Международного фонда, объясняет руководитель операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.

Сергей Романчук, руководитель операций на денежном и валютном рынке Металлинвестбанка
«Использование корзины SDR носит некий ограниченный характер и важно для операций Международного валютного фонда. Использование юаня другими центральными банками как резервной валюты возможно в будущем, и Банк России тоже включил китайский юань в перечень валют, в которые можно инвестировать золотовалютные резервы (ЗВР). Однако, насколько известно, никаких операций по физической покупке юаней ЦБ пока не делал, и в ближайшем будущем вряд ли будет существенная доля ЗВР в юанях».

Юань до сих пор не относится к числу свободно конвертируемых валют, несмотря на довольно значительное количество транзакций в нем. По регулированию он разделен на внутрикитайский юань и гонконгский юань, которым в основном оперируют международные банки.

Перетекание юаней между счетами регулируется специальным законодательством, которое подверглось некоторому ужесточению за последние несколько недель. Частично это было связано с оттоком капитала и падением китайского фондового рынка - такая попытка защититься от внешних международных инвесторов, которые несут свои риски для экономики. Включение юаня в резервную корзину МВФ - это важное событие, к которому Китай давно шел, но в корне оно ничего не меняет.

ВАМ ПОНРАВИЛСЯ МАТЕРИАЛ? ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА НАШУ EMAIL-РАССЫЛКУ:

Мы будем присылать вам на email дайджест самых интересных материалов нашего сайта.

В конце ноября 2015 г. совет директоров МВФ принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют. По словам директора-распорядителя Фонда Кристин Лагард, это свидетельство признания того прогресса, которого китайские власти добились за последние годы в реформировании валютной и финансовой систем страны. Решение вступит в силу 1 октября 2016 г.

Как известно, до последнего времени в качестве резервных валют корзины Специальных прав заимствования (СДР) использовались доллар США, евро, британский фунт стерлингов и японская иена. Согласно сообщениям из МВФ, юань получит в корзине валют долю в размере 10,92%, что превысит как долю британского фунта — 8,09%, так и долю японской иены — 8,33%. Доля доллара США, несмотря на снижение, останется самой большой — 41,73%, доля евро составит 30,93%.

Китайский юань уже считается в последние годы «свободно используемой валютой», поскольку применяется в расчетах по всему миру. По данным межбанковской системы передачи информации SWIFT, к концу лета 2015 г. доля юаня в международных расчетах выросла до 2,79% и, таким образом, по этому показателю он впервые обошел японскую иену. В 2010 г. при последнем пересмотре состава корзины валют МВФ отказал Пекину во включении юаня в престижный перечень, аргументировав это тем, что китайская валюта на тот момент не соответствовала требованию о свободном использовании. За последние пять лет юань совершил впечатляющий прогресс в качестве расчетной валюты, переместившись с 35-го места в конце 2010 г. на пятое в 2015 г. При этом в Азиатско-Тихоокеанском регионе при расчетах он стал самой распространенной валютой.

Готовясь к голосованию в МВФ, Китай открыл доступ к внутреннему валютному рынку и рынку облигаций для иностранных центральных банков, была усилена роль банка Китая в определении ежедневного торгового коридора для юаня. Однако эти меры, принятые для обеспечения соответствия юаня «критериям свободного обращения», еще должны пройти проверку временем.

Решение о включении юаня в валютную корзину СДР вызвало различные оценки у мировых аналитиков. Никто не оспаривает очевидные успехи Поднебесной за последние десятилетия, которая стала серьезным конкурентом ведущих мировых экономик, а в 2010 г. вышла на первое место в мире по экспорту товаров. Вместе с тем в настоящий момент по мере торможения экономического роста китайская экономика создает проблемы для финансовых и сырьевых рынков. Если в ближайшие годы замедление китайской экономики продолжится, то это опровергнет аргументы тех, кто сегодня полагает, что включение юаня в состав СДР придаст ей позитивный импульс.

Как заявил сразу после исторического решения МВФ заместитель управляющего Народным банком КНР И Ган, страна готова справляться с возможными рисками, которые могут появиться после включения юаня в корзину мировых валют, в частности, удерживать стабильный курс юаня. Следует заметить, что речь идет о довольно серьезных обязательствах. Так, МВФ может потребовать от Пекина строго воздерживаться от валютных интервенций, а также отказаться от контроля за движением капитала.

Беспрецедентно быстрый подъем экономики Китая и растущее использование юаня в международных расчетах, однако, недостаточны для включения его национальной валюты в корзину СДР.

Оказалось, что по ряду показателей, как, например, использование центральными банками государств в качестве резервной валюты или как средства заимствования на рынках капитала, китайский юань уступает канадскому и австралийскому доллару, которые не входят в корзину валют Фонда. По последним данным МВФ, доля юаня в структуре международных валютных резервов составила лишь 1,1%, в то время как у доллара США этот показатель составил 63,7%. Кроме того, юань будет отличаться от других резервных валют тем, что останется пока единственной резервной валютой с фиксированным курсом. Юань нельзя будет продавать и покупать свободно. Лишь в 2020 г. китайская национальная валюта должна стать свободно конвертируемой. Эксперты говорят, что если бы речь шла не о китайском юане, а о валюте другого государства, то Фонд не согласился бы на такие уступки.

Последнее наводит на мысль, что МВФ пошел на определенные поблажки Китаю и что его решение о включении юаня в корзину валют политизировано. Такое мнение высказывалось, в частности, представителями весьма авторитетного Института мировой экономики Петерсона в Вашингтоне. Эти уступки могли быть обусловлены стремлением сгладить недовольство Пекина сложившейся ситуацией с перераспределением голосов и квот в МВФ.

Как известно, согласно решению МВФ в 2010 г., квота стран БРИК в Фонде увеличивалась с 10,71% до 14,18%, соответственно возрастали доли Китая и России. Однако согласованные тогда реформы МВФ были заблокированы американским конгрессом. Это, в свою очередь, побудило Пекин заняться созданием альтернативных валютно-финансовых институтов, что весьма нежелательно для существующей мировой финансовой системы, в значительной степени контролируемой США.

Однако с точки зрения руководства МВФ очередное реформирование валютной корзины не более чем техническая процедура, ибо отражает такие очевидные реалии, как использование юаня в транзакционных операциях между членами Фонда. Вместе с тем позиция МВФ, безусловно, свидетельствует о его уверенности в перспективах китайской экономики, которая в последние годы уже «дышит в спину» американской. По большому счету, МВФ не мог не включить валюту второй в мире экономики в почетный список валют СДР, поскольку это целесообразно для сохранения глобальной легитимности Фонда.

1. Специальные права заимствования (Special Drawing Rights – SDR) были учреждены в качестве собственной валюты МВФ в 1969 г. на основе тогдашней корзины резервных валют.

Китайский юань включили в корзину специальных прав заимствования (SDR). Это означает, что валюта Поднебесной официально станет мировым резервным активом, который обращается внутри Международного валютного фонда (МВФ) наряду с долларом, евро, британским фунтом стерлингов и японской иеной.

Как заявила глава МВФ Кристин Лагард, принятое решение вступит в силу 1 октября 2016 года. В корзине SDR юаню отдадут 10,9 процента, то есть он будет на третьем месте после доллара (41,73 процента) и евро (30,93 процента). Топ-5 замкнут фунт стерлингов с долей 8,09 процента и японская иена (8,33 процента).

"Решение исполнительного совета добавить юань в корзину SDR - важная веха на пути интеграции китайской экономики в мировую финансовую систему. Оно также является признанием успехов китайских властей в осуществлении реформ валютной и финансовой системы страны в последние годы, - подчеркнула Кристин Лагард. - Теперь юань отвечает стандартам свободно используемой валюты. Корзина SDR, включающая юань, лучше отражает мировую экономику".

Когда в 1969 году создавалась корзина SDR, в МВФ было оговорено, что специальные права заимствования будут искусственным резервным платежным средством, благодаря которому регулируется сальдо платежного баланса каждой страны, расчеты по кредитам, выданным международной организацией, и пополнение резервов.

Собственно мировой резервной валютой с 1 октября 2016 года юань, строго говоря, считаться не будет. До этого статуса ему еще придется дорасти, так как в понимании экспертного сообщества валюта становится мировой, когда ее активно используют в трансграничной торговле и ее доля высока в резервах центробанков. Еще один важный момент - возможность использовать валюту во время финансового кризиса. Сейчас статус резервной валюты закрепили за собой пять "игроков", почти полностью дублирующих корзину SDR: доллар США, евро, фунт стерлингов, иена и швейцарский франк.

По подсчетам SWIFT, за последние три года юань стал одной из самых распространенных валют мира. Если в 2012 году он был на 12-й строчке по частоте использования при расчетах, то в этом году - уже на четвертом месте. Но пока юань не сравнится с частотой расчетов долларами (44,8 процента) и евро (27,2 процента).

С другой стороны, валюте Поднебесной открыта дорога к более значимым вершинам. Застолбив за собой место в корзине SDR, она может рассчитывать на то, что мировые центробанки будут активнее скупать юани, а инвесторы - вкладывать в фондовый рынок КНР. Он может прибавить в весе минимум триллион долларов благодаря решению МВФ, считают в Standard Chartered.

Morgan Stanley пошел еще дальше: банк ждет вливания в активы КНР на уровне двух триллионов долларов, а инвестиционная компания AllianceBernstein делает ставку на три триллиона в долгосрочной перспективе. Но сказать наверняка, достигнут ли заявленные суммы адресата, аналитики не берутся: доступ к китайским акциям для иностранных инвесторов квотирован.

В любом случае, ждать момента, когда юань станет мировой резервной валютой, осталось недолго. Доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Василий Якимкин полагает, что валюта Поднебесной достигнет заявленной цели в период с 2017 по 2022 год, сравнявшись по показателям с японской иеной.

Фото: iris wright / shutterstock.com

Крупнейший мировой импортер нефти Китай завершает подготовку к запуску на Шанхайской бирже торговли фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Предполагается, что биржевая торговля фьючерсами начнется уже в этом году. Об этом сообщает Reuters. Это, мягко говоря, важное событие.

Биржевая торговля нефтью и деривативами на нефть сейчас ведется на Нью-Йоркской товарной бирже, Лондонской нефтяной бирже и Дубайской товарной бирже. Все 3 биржи принадлежат одной группе - CME group. Плюс есть еще биржа ICE, тоже торгующая фьючерсами на нефть. Думаю, что собственники у ICE и CME одни. Эти торговые площадки манипулируют ценой на нефть как хотят - захотят нефть будет стоить 200 долларов, или наоборот 30 долларов. Если какая-то страна - экспортер нефти возжелает организовать свою нефтяную биржу, то с ней случится то же что случилось с Ираном. Поэтому больше в мире ни у одной страны нет нефтяной биржи. В 2005 году Иран решил создать нефтяную биржу, но Совбез ООН вдруг неожиданно ввел санкции против Ирана и запретил всем остальным странам покупать у Ирана нефть. Так совпало.

По изложенной выше причине организация торговли фьючерсами на нефть в Китае это событие исключительной важности. Но есть еще одна причина почему это важно. Дело в том что китайцы уже организовали торговлю фьючерсами на золото, номинированными в юанях (с апреля 2016 года в Шанхае и с июля 2017 года в Гонконге), а теперь еще и торговлю фьючерсами на нефть, номинированными в юанях. Это означает 2 фундаментальные вещи:

[b]1. Теперь появится цена на нефть в юанях и соответственно можно будет заключать контракты на нефть в юанях.

[b]2. Теперь компания продающая нефть или другой товар за юани по долгосрочному контракту сможет одновременно с заключением контракта купить фьючерсы на золото на ту сумму которую она выручит от продажи нефти (или товара). Т.е. получится что юань обеспечен золотом.

До сих пор была только одна страна, которая позволяла таким образом защитить торговую выручку от валютных колебаний - США. Теперь таких стран станет две. Но у Китая будет преимущество. Дело в том что в Нью-Йорке (Лондоне) невозможно купить физическое золото, только фьючерсы на золото, что вообще говоря не одно и то же. А на Шанхайской бирже можно купить физическое золото. Именно для того чтобы организовать ликвидный рынок физического золота Китай и скупал последние годы золото в конских объемах. Теперь у Китая 20000 тонн золота (см. диаграмму).

Для сравнения у США - 8000 тонн, у Германии - 3400 тонн.

Иными словами в ближайшие годы, когда биржевая торговля нефтью и золотом в Шанхае заработают в полную силу, впервые с 1971 года в мире появится валюта, обеспеченная золотом - юань. Юань не будет привязан к золоту (как в своё время доллар), но обеспечен им будет. Т.е. любой торговый партнер Китая сможет на юани приобрести физическое золото по биржевой цене. Так будет выглядеть новый золотой стандарт.

Биржевая торговля нефтью в Китае меняет вообще всё. Мир никогда больше не будет прежним. Экспортеры нефти (газа) получат возможность частично перевести свои золото-валютные резервы в юани. По всей видимости так сделают Россия, Венесуэла, Катар, Ангола. Иран так уже сделал. Саудиты тоже никуда не денутся, если захотят чтобы Китай покупал их нефть. Как мы писали в предыдущем посте Китай жестко принуждает саудитов перевести контракты на нефть в юани. Когда это произойдет (а это произойдет), саудитам не будет никакого смысла менять юани на доллары. Они так и будут складировать их в закрома в виде юаней.

Думаю, что в ближайшие 10-15 лет значительная часть мировой торговли будет переведена в юани. Китайцы планируют организовать биржевую торговлю в юанях не только на нефть, но и газ, медь, другие цветные металлы. Номинировать торговые контракты в юанях будет значительно удобнее, нежели в долларах потому что у США слабый торговый баланс, а у Китая крепкий. Да и вообще у Китая крупнее и диверсифицированнее экономика.

Вообще теперь можно забыть не только о долларе США, но и о самих США. Потому что основной статьёй экспорта США являются доллары. Завтра они будут никому не нужны в таком объеме как сегодня и дырка в платежном балансе США схлопнется. Это не приведет к коллапсу экономики, но доллар подешевеет на 25%. Мы подробно писали об этом здесь. Соответственно, цены на все пром товары в США вырастут на 25% и население не будет в восторге. США уже вступили в многолетний период политической нестабильности и дальше ситуация будет только деградировать.

Потеряют ли США возможность печатать доллары? Нет не потеряют, но и печатать не будут. Собственно, они их уже не печатают. Потеряют ли США возможность наращивать государственный долг? Нет, не потеряют, но покупать его (долг) будут уже только резиденты и ФРС. Иностранцам облигации Минфина США станут не сильно интересны.

Мир меняется прямо на наших глазах. Китай (с нашей помощью) заколачивает последний гвоздь в крышку гроба глобальной финансовой системы. Рождается совсем новый мировой порядок. США уступают дорогу новому мировому лидеру, Китаю, точно также как 100 лет назад Великобритания уступила место глобального лидера США. (Сама Великобритания, кстати, переходит в разряд лидеров уже не второго, а третьего плана). США остается поблагодарить за многолетнее глобальное лидерство и проводить на пенсию. У нас остается только один враг - Германия. Но враг этот дряхлый и уже неопасный.

Объявил о включении китайской национальной валюты в корзину SDR (Special Drawing Rights) - международного платежного средства, эмитируемого МВФ. Таким образом, юань пополнил список резервных валют МВФ, в который также входят американский доллар, евро, фунт стерлингов и иена, сообщается в официальном пресс-релизе организации.

"Решение Исполнительного совета о включении юаня в корзину SDR является важной вехой в процессе интеграции экономики Китая в мировую финансовую систему. Оно также служит признанием успехов, достигнутых за прошедшие годы официальными органами Китая в реформировании денежно-кредитной и финансовой систем. Продолжение и углубление этой работы приведет к созданию более прочной международной валютно-финансовой системы, которая, в свою очередь, будет поддерживать рост и стабильность Китая и глобальной экономики", - заявила директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард.

Отныне стоимость SDR будет основываться на средневзвешенной стоимости валют, входящих в корзину валют в составе доллара США, евро, китайского юаня, фунта стерлингов и японской иены. Включение юаня повысит привлекательность SDR благодаря тому, что корзина валют станет более диверсифицированной и более репрезентативной в отношении ведущих мировых валют, отметила Лагард.

По ее словам, процентная ставка по активам в SDR также будет по-прежнему устанавливаться как средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным финансовым инструментам на рынках валют, входящих в корзину SDR. Ожидается, что официальные органы, отвечающие за все валюты, представленные в корзине SDR (которые в настоящее время включают официальные органы Китая), будут сохранять основы экономической политики, которые способствуют операциям МВФ, его государств-членов и других пользователей СДР с этими валютами.

Примечательно, что 27 ноября Банк России включил китайский юань в перечень валют, используемых для инвестиций золотовалютных резервов. Однако операций по физической покупке юаней ЦБ пока не производил. Производить операции по покупке активов, номинированных в юанях, ЦБ не планирует в ближайшем будущем, сообщало агентство ТАСС со ссылкой на два источника, знакомых с ситуацией.

Еще тогда сообщалось, что, по оценкам экспертов британского банка Standard Chartered Plc, активно работающего в Гонконге, поскольку Китай выполнил все технические требования, вероятность включения юаня в корзину SDR составляет 90%. Если это произойдет, в ближайшие пять лет в Поднебесную поступят инвестиции на 4 трлн юаней (628 млрд долларов), прогнозирует Deutsche Bank AG.

"Перевод части золотовалютных резервов в юани, а также включение юаня в состав корзины заимствования МВФ будет знаковым событием для мировой экономики, - заявлял исполнительный директор Heads Consulting Никита Куликов. - Это поможет Китаю нивелировать падение биржевых индексов, которое произошло в середине 2015 года, и упрочит его позиции".

Состав корзины SDR, состоящей в основном из доллара США, евро, фунта стерлингов и иены, определяет валютную структуру займов странам, нуждающихся в помощи фонда. Аналитики МВФ посчитали, что доля юаня в корзине SDR может составить примерно 14-16%.

В 2010 году МВФ отказался включить юань в SDR, отметив, что китайская нацвалюта не отвечает определению "свободно используемой". В этом году юань стал основной валютой трансграничных расчетов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в которых участвуют Китай и Гонконг, а также обошел иену и занял четвертую строчку в рейтинге самых используемых мировых валют. Правда, использование юаня для инвестиций остается минимальным, прежде всего он применяется в торговых расчетах. В конце этого года в МВФ должен завершиться очередной обзор корзины резервных валют, на основе которых фонд формирует SDR.

Китай в последние месяцы предпринял целый ряд шагов, направленных на либерализацию валютной системы и процентных ставок, а также интернационализацию нацвалюты, включая запуск постепенного снятия ограничений на движение капитала. Все эти мероприятия, по мнению аналитиков, были направлены на усиление мировой роли юаня и создание условий для включения его в корзину резервных валют Международного валютного фонда.